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力哥说理财，简单又好玩。欢迎大家赏光力哥说理财！今天我们接着说宝宝，不是余额宝，而是余额宝的远房表亲——娱乐宝。之所以说是远房表亲，是因为虽然它们名字里都有个“宝”，但实际上真没多大关系。第一代宝宝是以余额宝为代表，包括微信理财通、汇添富现金宝、南方现金通、华夏活期通、嘉实活期乐、天天活期宝、广发天天红、苏宁零钱包、京东小金库……这些宝宝的本质是用互联网思维改造过的货币基金。而娱乐宝则是已基因突变的第二代变种宝宝，挂着投资连结型保险（投连险）的“羊头”，卖着信托产品的“狗肉”，实际上是投向电影、电视、网游等高风险高回报领域的风险投资！这话比较绕，且听我细细说来。屌丝也能当“电影投资人”？最近关注东方卫视《中国梦之声》第二季的小伙伴应该都听说过娱乐宝这个名字。据说梦之声第二季的制作采用了互联网思维，引入了全民投资、全民参与的理念，把梦之声打造成一款理财产品，在阿里娱乐宝平台上发售。结果上线后仅12天，高达1亿元的总投资额度就全部售罄！有24.7万人买了娱乐宝！其实这已是娱乐宝的第三期产品。第一期娱乐宝最早是在今年3月底，愚人节前一天上线的。当时还有人就写了个对联。上联：“马航马云马伊俐”，下联：“失联失意失文章”，横批：“且行且珍惜”，又工整又贴切，赞一个~~说明当时马云因为余额宝以及新推出的娱乐宝所引发的轰动与争议，堪比马航失联和文章出轨。根据娱乐宝的官方宣传，你买了娱乐宝相当于花钱当一回“电影投资人”。当时推出的四部电影，分别是力哥校友小四郭敬明导演的《小时代3》和《小时代4》，冯绍峰主演的《狼图腾》，王宝强主演的《非法操作》，还有范冰冰代言的网游《魔范学院》。你能获得的好处有三个，一是每年7%的预期收益；二是用你的金钱来支持你喜欢的偶像和电影，并在形式上成为他的BOSS，从而获得精神上的愉悦感和成就感；三是既然你也是电影背后无数小BOSS中的一员，就能获得许多“老（fen）板（si）福利”。比如去片场探班，获得签名剧照，参加明星见面会，获得免费电影票，甚至阿里还打出了“和范冰冰一起去戛纳电影节”的惊天福利！而想要获得上面这些福利的最低投资门槛仅仅是100块人民币。由于拼命宣传上面这些诱人噱头，导致许多年轻人在根本没搞明白娱乐宝到底是什么东东的情况下，就被忽悠成了余额宝投资者。可如果你真以为投100块钱就能获得上面那么多福利，那你就输了。给娱乐宝找个合法的壳那马云到底用了什么戏法，把小伙伴们迷糊地神魂颠倒呢？首先还是在名字上做文章——余额宝、娱乐宝、娱乐宝、余额宝……许多人傻傻分不清楚，出于对余额宝的喜爱和信任就稀里糊涂投了钱。尽管娱乐宝的口号是“全民娱乐，你也是出品人”，但实际上它不过是一个叫国华人寿华瑞1号终身寿险A款的投连险。你可能会觉得奇怪：明明是集资拍电影，怎么到头来买的是保险呢？这就要说到我国现在的金融监管体制。阿里要向几十万公众公开募集几千万资金拍电影，想不成为非法集资，就得找一个符合监管要求的壳装起来。能想到的壳无非这几样——一是银行理财产品，银行是金融系统中监管最严格的一环，集资拍电影肯定没戏。二是公募基金，现有法律也不允许他们发行涉足文化影视产业的基金产品。三是私募证券投资基金（我们常说的“私募”），也和公募基金一样，不许你投。四是私募股权投资基金（我们常说的“PE”），它可以投这个，但只能在小范围内针对特定客户集资，不能对大众公开集资，所以也不行。五是保险，根据现有法规，保险也不能直接投资拍电影。六是信托，它倒是可以投资拍电影，但投资门槛太高，一般都在100万元以上，投资人数也有严格限制，而娱乐宝想要追求的是千万屌丝的盛宴，也配不上。那肿莫办呢？保险当皮面，信托作里子你看，马云再次显示了他混搭穿越打擦边球的聪明才智！尽管国华人寿方面以商业机密为由不肯说它是如何做到合法合规的，但打开国华娱乐宝产品说明书，在投资内容一栏清楚写着：“流动性资产投资比例为账户总资产的0-30%；固定收益率资产投资比例为账户总资产的0-80%，金融产品、基础设施债权投资计划等其它金融资产投资比例为账户总资产的0-95%。”这段很拗口的专业术语翻译成白话的意思是：娱乐宝资金的一部分可以投资于存款、债券等低风险的传统金融产品，同时能有最高95%的资金投资于非标准化投资品。非标投资品就是不像股票、债券这些传统金融产品那样可以标准化、模块化，比如银行理财产品、信托产品、券商集合理财产品等等。用小拇指想想也知道，娱乐宝肯定会把95%的钱投给一个投资于文化影视产业的信托产品。因为这些非标投资品种中，信托公司的投资范围最广，理论上信托可以投资任何行业，保险资金也只有借道信托投资于影视产业，才能不与现有的监管政策冲突。听明白了吧。信托能投资拍电影，但门槛太高，屌丝买不起；保险门槛低，100元就能买，但不能直接投资电影。而保险却可以投资信托，所以阿里才想出了“保险当皮面，信托作里子”的娱乐宝模式。可见娱乐宝的本质和余额宝一样，依然是监管套利。投连险：只连高风险，难连高收益马云耍的第二个花招是反复强调7%的高预期收益，而对投资风险仅用很小的字体标注了一句“该产品的本金及其收益均不作承诺”。在余额宝收益只有4%点几的环境下，7%的预期收益自然是充满诱惑。这种招数早在今年年初马云就用过，当时支付宝和珠江人寿合作，推出过一款被外界称为“余额宝二代”的产品。它挂着理财产品的羊头，卖着万能险的狗肉，投资者买到后才发现其实是一款投资房地产项目的类信托产品。咳咳，如今这房地产的投资风险，你懂的……那款产品虽然也宣称预期收益7%，但终究还有万能险2.5%的保底收益，而娱乐宝可是投连险啊，7%的预期收益是不保本的。要知道在股市跌跌不休的2013年，市场上所有投连险产品平均收益只有3.95%，业绩最差的一只投连险亏损15%以上。如果市场大势不好，所谓的投资连结险，连接更多的不是高收益，而是高风险。另外不知道为啥，人家马化腾搞理财通都找华夏、广发这些大牌基金公司合作，马云却找原本在基金业中规模垫底的天弘基金。现在搞娱乐宝也不找国寿、平安等业内大佬，而是今年1月才刚被批准设立投连险账户的国华人寿，由于缺乏投连险产品投资记录，我们根本无法分析这家公司的投资实力！更可怕的是，由于产品开发速度过快，过去两年，国华人寿均因业务规模大幅膨胀，导致偿付能力充足率不足150%，被保监会禁止增设分支机构。后来由于保监会发现国华人寿在销售娱乐宝时存在虚假宣传、信用度较低等问题，叫停了其网销保险业务，所以娱乐宝第三期不得不改由太平洋人寿销售。不过娱乐宝最坑爹的地方还不在于此，那在哪里呢？我们下回再说。力哥理财物语：“挂羊头卖狗肉”是互联网企业闯入金融界的惯用伎俩思考：你认为娱乐宝（投连险）的投资性价比高不高？PS：想要第一时间获得最新【力哥说理财】视频版、音频版、文字版及其他理财干货，请添加【力哥说理财】微信公众号：ligemoney